Témata
Reklama

Hodnocení strategických investic

V náročném tržním prostředí existuje velká intenzita konkurence v cenové a kvalitativní úrovni produktů, výrobky mají velmi krátké životní cykly, na frekvenci a rychlost inovací působí značné tlaky a potřeby zákazníků se rychle mění - z těchto důvodů se moderní technologie stávají klíčovým faktorem konkurenceschopnosti výrobních podniků.

Vývoj nelze zastavit. Stále více podniků zavádí moderní výrobní technologie, jako jsou CNC, PVS, CIM apod., aby mohly rychle a kvalitně reagovat na požadavky trhu a zachovat si či posílit své konkurenční postavení. Mnohé podniky selhaly v globální konkurenci právě proto, že byly příliš váhavé a pomalé v implementaci nových technologií.
Reklama
Reklama
Reklama

Strategická povaha moderních technologií

Investice do moderní výrobní technologie mají povahu strategických investic, neboť zajišťuji dlouhodobý rozvoj a konkurenční postavení podniku, jsou klíčem k excelentní výkonnosti a hybnou silou budoucích prodejů a ziskovosti podniku. Velký vliv strategických investic na dlouhodobou úspěšnost a konkurenční postavení podniku ukazuje na značnou důležitost jejich správného hodnocení. Pokud jsou strategická investiční rozhodnutí správná, dochází k posílení konkurenčního postavení podniku. Pokud jsou chybná, pak buď nedochází k využívání strategických příležitostí (nadějné projekty se zamítají), nebo dochází k nehospodárnému zacházení se zdroji (přijímají se nevýhodné investice).
Podniky, které zavádějí moderní výrobní technologie (MVT), stále posuzují své nové technologické investice tradičním způsobem. V centru pozornosti hodnocení jsou finanční přínosy investic, přičemž ostatní efekty investic kvalitativní či strategické povahy nejsou součástí analytického rámce hodnocení. Častým důvodem je, že se MVT považují výhradně za prostředek ke zvýšení hospodárnosti či k řešení existujících výrobních problémů, např. nízkého využívání kapacit, nízké produktivity práce, vysoké zmetkovitosti, vysokých nákladů a zásob. Spíše výjimkou jsou případy, kdy jsou MVT chápány i jako prostředek pro zlepšení klíčových konkurenčních faktorů úspěšnosti, jako jsou flexibilita, kvalita, rychlost inovací apod.

Kritika tradičních přístupů hodnocení

Podstatou tradičních přístupů k hodnocení investic je finanční analýza investičních variant. Hodnocení se zaměřuje na finanční účinky investic měřené nejčastěji úsporami nákladů, přírůstkem zisku, mírou návratnosti, dobou amortizace, čistou současnou hodnotou nebo vnitřním výnosovým procentem. Je zřejmé, že tradiční přístupy k hodnocení investic nemohou svou povahou zohlednit veškeré přínosy investic. Řada přínosů investic spočívajících např. ve zvýšení flexibility výroby, vyšší efektivitě procesů, v rychlejší reakci na změny v poptávce, ve zkrácení dodacích lhůt apod. se nedá vtěsnat do zisku či cash flow. Neschopnost tradičních přístupů hodnocení investic odrážet reálné přínosy MVT pak vede k nízkým hodnotám finančních kritérií, což může nakonec vést i ke zpochybnění či zamítnutí investic se zajímavým potenciálem výhodnosti.
Úskalí finančního hodnocení investic dokresluje studie uskutečněná v USA, která ukazuje, že přes velký potenciál přínosů nedosahovala návratnost investic do MVT obvykle ani 10 %, což bylo hluboko pod mezní a více uplatňovanou hranicí 15 % pro přijetí investic. Úskalí finančního přístupu lze dokumentovat i na případu japonské společnosti Yamazaki Machinery Company, která instalovala s pozoruhodnými výsledky PVS za 18 mil. USD. Společnosti se podařilo snížit počet strojů z 68 na 18 a počet pracovníků z 250 na 12, dále byl snížen prostor potřebný pro výrobu z 103 000 čtverečních stop na 30 000 a průměrná doba výroby z 35 na 1,5 dne. Po dvou letech dosahovaly úspory 6,9 mil. USD, přičemž 3,9 mil. pocházelo z jednorázového snížení zásob. I když výrobní systém přinášel průběžně roční mzdové úspory 1,2 mil., po dobu 20 let míra návratnosti projektu nepřesáhla 10 %. Bez ohledu na enormní úspory by tento projekt pravděpodobně nespatřil světlo světa, pokud by byla jeho realizace odkázána jen na splnění finančních kritérií v podobě míry výnosu 15 % či doby návratnosti 5 let.
Neschopnost tradičních přístupů k hodnocení investic odrážet reálné přínosy investic do MVT bývá hlavním důvodem rezervovaného přístupu k těmto kritériím ze strany rostoucího počtu manažerů. Ukazuje se, že v mnoha případech byly MVT zavedeny spíše na základě zkušeností, intuice a úsudku, než na základě odhadu zisků či jiných finančních veličin. Bylo by však chybné považovat každou technologii, která má průkopnický charakter, za dobro, protože přináší pokrok. Každý technologický pokrok nemusí být hodnototvorný - vždy záleží na tom, jak nová technologie přispívá v daných konkrétních podmínkách k upevnění konkurenčního postavení podniku.
Přes všechna naznačená úskalí mají finanční kritéria v procesu hodnocení strategických investic nezastupitelný význam, neboť pomáhají managementu snížit riziko přijetí ztrátových nevýhodných investic a poskytují kvantitativní data, která mohou sloužit jako argument k obhajobě projektu.

Nutnost komplexního přístupu

Předpokladem správného investičního rozhodnutí je komplexní zvážení všech efektů spojených s danou investicí, včetně těch, které lze obtížně kvantifikovat, např. zrychlení předvýrobních etap, zlepšení kvality, flexibility či zvýšení integrace mezi jednotlivými podnikovými funkcemi. Je úkolem manažerů, aby usilovali, i za cenu zvýšené časové zátěže, o implementaci takových přístupů hodnocení, které jim umožní souhrnně analyzovat nejen finanční, ale i kvalitativní či strategické účinky investičních rozhodnutí.
Mezi hodnocením orientovaným na finanční přínosy a hodnocením strategických přínosů není a nemůže být nějaký konflikt. Žádný manažer jistě neakceptuje projekci finančních přínosů investic, aniž by nechápal jiné než finanční účinky investic. V praxi však často silná finanční orientace hodnocení vytěsňuje strategickou analýzu investic.

Komplexní analýza investic

Stavební kameny komplexního přístupu k hodnocení investic tvoří finanční analýza a analýza kvalitativních a strategických přínosů investic.

Schéma komplexní analýzy investic

Spojení analýzy finančních efektů a kvalitativních přínosů investic může vyústit např. v kvantifikaci celkové míry výhodnosti investic pomocí kritéria vypovídajícího o souhrnné míře užitnosti investic. Z povahy problému se k vyjádření míry užitnosti investic (investičních variant) nabízí bodové hodnocení. Výchozím krokem tohoto hodnocení je identifikace faktorů důležitých pro posouzení investičních variant. Mohou to být jak faktory finanční povahy (úspory nákladů, zvýšení tržeb, úspory pracovního kapitálu), tak i nefinanční faktory (zlepšení kvality výrobků a procesů, zvýšení flexibility výroby, zkrácení dodacích lhůt, zvýšení bezpečnosti, zkvalitnění životního prostředí, vytvoření klíčových kompetencí, zlepšení pracovní morálky a podnikové image). Je zřejmé, že i některé z těchto uvedených nefinančních efektů lze vyjádřit v peněžní formě. Například v případě zvýšení kvality výrobků lze propočítat úspory nákladů ze snížení zmetkovitosti, objemu repasí, časové náročnosti kontroly, objemu garančních oprav, zvýšení tržeb apod.
Postup stanovení souhrnné míry užitnosti dále pokračuje stanovením vah důležitosti jednotlivých faktorů, bodovým ohodnocením vlivu investičních variant na každý z uvažovaných faktorů a stanovením výsledného bodového skóre pro jednotlivé investiční varianty.

Hodnocení konsistence investic se strategií

U manažerů a finančních analytiků převládá při hodnocení investic do MVT systematická náklonnost ke krátkodobému pohledu. Management podniku si musí uvědomit, že cílem strategických investic není maximalizovat krátkodobý zisk či cash flow, ale optimalizovat výrobkově-tržní pozici firmy na dlouhou dobu dopředu. Pokud mají investice do MVT k této optimalizaci přispívat, musí být v souladu se strategickými cíli a záměry podniku. Konzistence investic s podnikovou strategií tvoří základní předpoklad pro oprávněnost investic a úspěšnost strategie.
Návaznost investic na strategii bývá dodržena, pokud investiční záměry vznikají v rámci tvorby strategického plánu podniku. Investice jsou však často předkládány vrcholovému managementu zezdola, jednotlivými úseky, např. úseky výzkumu a vývoje, výroby, marketingu. V těchto případech mnohdy chybí přímé spojení investičních záměrů s procesem strategického plánování. Důvodem nekonzistence investičních projektů se strategií je zpravidla i informační asymetrie jako projev nedokonalého šíření informací o strategii ve vertikální i horizontální rovině, nesoulad mezi cíli různých úrovní a úseků podniku, neefektivní komunikace a změny v organizaci, strategii a tržním prostředí.
Soulad strategických investičních rozhodnutí se strategií podniku lze ověřovat pomocí kontrolních parametrů (cílů) strategického plánu. Předmětem kontroly může být např. soulad investice s cíli týkající se rozvoje výrobkových a technologických inovací, záměrů v oblasti tržní expanze, diverzifikace, integrace apod. Čím více investiční projekt podporuje strategické cíle, využívá strategické příležitosti a řeší slabé stránky či hrozby, tím více je atraktivní z hlediska podnikové strategie. Dochází-li k nesouladu se strategickými cíli, nemusí to vést k zamítnutí investičního projektu. Strategie není neměnná a pokud se to ukáže prospěšné, může investiční záměr vést i k revizi cílů a strategie.
U investic do MVT bývají hlavní strategické přínosy koncentrovány do třech klíčových strategických oblastí: zlepšení kvality, zvýšení flexibility procesů a zvýšení souladu s požadavky zákazníků. Hodnocení konzistence investic se strategií se pak zaměřuje na vyhodnocení přínosů pro daná klíčová kritéria definovaná v jednotlivých strategických oblastech s cílem stanovit celkové ocenění - skóre.

Ocenění strategických přínosů investic

Závěr
Strategické úvahy hrají téměř vždy důležitější roli, než dovoluje konvenční rámec hodnocení investic. Neradi to slyší ti, kteří chtějí pomoci udělat rozhodnutí a ne ho racionalizovat. Výzvou pro analytiky je zarámovat problém hodnocení strategických investic tak, aby strategické vlivy mohly být vyhodnoceny tak explicitně a formálně jako konvenční finanční efekty. Jen tak se podaří snížit riziko, že budou přehlédnuty atraktivní investiční příležitosti.
Reklama
Vydání #11
Kód článku: 31117
Datum: 12. 11. 2003
Rubrika: Management / Finance
Autor:
Firmy
Související články
Každá čtvrtá faktura v Evropě je zaplacena pozdě

Stálý přísun zakázek je pro firmu známkou úspěchu a dobře odvedené práce. Úspěch se ale stěží dostaví, pokud zákazníci za výrobky neplatí včas, v horším případě vůbec. Obchod je totiž dokončen až se zaplacenou fakturou. Podle průzkumu platební morálky, který uskutečnila mezinárodní inkasní agentura EOS KSI ve 12 zemích Evropy, je pozdě splacena téměř čtvrtina pohledávek. Nejvíce pozdních plateb v roce 2014 zaznamenaly firmy v Bulharsku a Polsku, nejméně v Německu.

Internetový vyhledávač dotací

Ministerstvo průmyslu a obchodu České republiky nabízí jednoduchý vyhledávač dotací. Na internetové adrese www.podporapodniku.cz najdete přehlednou webovou aplikaci, která dokáže zobrazit všechny aktuálně platné dotační nabídky. Zadáte stáří firmy, její velikost, místo realizace projektu a zvolíte oblast podpory a aplikace vyhledá nabídky, které zadaným parametrům odpovídají.

Variabilní produkt a zkušená pojišťovna

Každý, kdo někdy zkusil podnikat, potvrdí, že to mnohdy není nic pro slabé povahy. Nástrah, rizik a komplikací čeká na podnikatele mnoho, přitom univerzální recept na úspěch neexistuje. S vhodně zvoleným pojištěním, které se přizpůsobí přesně potřebám podnikatele, se však dá spolehlivě předejít celé řadě problémů.

Související články
Finance pro podnikání - Aby byly krásné a lesklé

Dokonalé povrchové úpravy kovů. Tak lze stručně charakterizovat činnost společnosti Seven-K se sídlem ve východočeských Králíkách. Jde o společnost poměrně mladou, ale velmi úspěšnou. Za jejím úspěchem však, kromě samotné kvality její práce, kterou oceňuje více než 400 aktivních zákazníků ze všech oblastí průmyslu, stojí i spolupráce s Českomoravskou záruční a rozvojovou bankou.

Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Související články
Finance pro podnikání - Prostory, v nichž můžeme růst

Průmyslové lepení. Tak se nazývá oblast, bez které se dnes neobejde prakticky žádné odvětví. Přitom lidí, kteří mu opravdu rozumí, u nás není mnoho. O těch, kteří patří k západočeské firmě Kaletech, působící v této oblasti již 16 let, se však bez váhání dá říci, že jsou skutečnými odborníky. A o zakladateli firmy a jejím jednateli, kterým je Ing. Martin Kaše, to platí dvojnásob. I to bylo důvod, proč růst této firmy opakovaně podpořila Českomoravská záruční a rozvojová banka.

Finance pro podnikání - Když pomoc přijde včas

Psal se rok 2007, když byla ve východočeské obci Sloupnice založena soukromá česká strojírenská firma Šimůnek. Jejího zakladatele a majitele Jana Šimůnka vedl k jejímu založení prostě zájem o strojařinu, a hlavně - víra v budoucnost tohoto oboru.

Finance pro podnikání - Pomoc při poklesu odbytu

Českomoravská záruční a rozvojová banka – ČMZRB – je první institucí, která začala podnikatelům, jejichž aktivity byly negativně ovlivněny koronavirovou infekcí nebo opatřeními s nimi spojenými, reálně vyplácet podporu. K 8. dubnu 2020 schválila bezúročné úvěry v objemu 500 mil. Kč. Žádosti, u nichž bude možné úvěr poskytnout, pak plánuje schválit v průběhu dubna.

Finance pro podnikání - Když firma vyrůstá z dětských botek

Menší, rodinná firma, z níž okamžitě vycítíte profesionalitu, soudržnost i úctu k zákazníkovi. To je, v kostce řečeno, Elektra Týn - společnost, která se zabývá výrobou kabelových svazků, akumulátorových připojovacích kabelů a ovládacích panelů. Firma disponuje strojovým vybavením, ale především padesátkou šikovných lidí, včetně dvou dcer majitelů a zakladatelů Milana Pavlíčka a Lenky Pavlíčkové. Nyní Pavlíčkovi, díky záruce od ČMZRB, snáz dosáhli na prostředky od své komerční banky a zainvestovali do nového sídla.

Jiný pohled na věc?

Předpokladem udržení konkurenceschopnosti a rozvoje výrobní firmy jsou investice do strojního vybavení. Využití vlastních zdrojů je považováno za relativně drahou variantu, navíc pořizovací ceny některých strojů převyšují aktuální možnosti cash flow dané firmy.

Podpořit šikovné a podnikavé - Finance pro podnikání

Podpora pro firmy všech velikostí. Tímto heslem se řídí Českomoravská záruční a rozvojová banka, která již od raných 90. let minulého století pomáhá firmám k úspěchu v jejich podnikání. Proč tomu tak je i na mnoho dalšího jsme se zeptali Jiřího Jiráska, předsedy představenstva a generálního ředitele banky.

Finance pro podnikání – Schody z Čech do Evropy

Přední český výrobce dřevěných a kombinovaných schodišť společnost SWN Moravia pro vytápění všech svých prostor, to znamená výroby, skladu, sušáren dřeva a administrativní budovy, využívá teplo, které vzniká ze spalování dřevěného odpadu. V současné době za využití programu Úspory energie od Českomoravské záruční a rozvojové banky (ČMZRB) pořizuje nové kotle, díky nimž sníží cca o 16 % spotřebu energie.

Finance pro podnikání - Partnerství úspěšných

Výroba přesných dílů pro rozvod a regulaci plynů, upínacích držáků a čepů pro zásobníky nástrojů v obráběcích centrech, dílů pro nemocniční lůžka, ale i součástí pro pneumatické systémy, luxusní nábytek i traktory, a dalších dílů dle dokumentace dodané zákazníky. Tím vším se zabývá Společnost AR-Kovo, která navíc v kooperaci zajišťuje povrchové úpravy dílů, jako je niklování, zinkování, eloxování, pískování a kalení. Tato úspěšná společnost letos k financování nových technologií využila program Expanze od Českomoravské záruční a rozvojové banky.

Finance pro podnikání - Podpořit mladou, rostoucí firmu

Poskytování komplexních služeb v oblasti dodávek strojních dílů, zámečnických a montovaných sestav a funkčních celků. To je v kostce řečeno náplň činnosti společnosti MESgroup Czech. Tato úspěšná česká firma, k jejímž zákazníkům patří převážně firmy ze západní Evropy, je již od roku 2014 klientem Českomoravské záruční a rozvojové banky. V současné době jí ČMZRB pomáhá realizovat největší investiční projekt v historii firmy – výstavbu vlastní výrobní haly.

Finance pro podnikání - Podpořit špičkovou strojařinu

V moravské obci Traplice již dlouhou řadu let sídlí společnost Mipexa. Tým zdejších pracovníků dnes tvoří 65 lidí, kteří obsluhují téměř 40 produktivních CNC strojů. Firma se specializuje na sériové obrábění odlitků, výkovků a dělených materiálů.

Reklama
Předplatné MM

Dostáváte vydání MM Průmyslového spektra občasně zdarma na základě vaší registrace? Nejste ještě členem naší velké strojařské rodiny? Změňte to a staňte se naším stálým čtenářem. 

Proč jsme nejlepší?

  • Autoři článků jsou špičkoví praktici a akademici 
  • Vysoký podíl redakčního obsahu
  • Úzká provázanost printového a on-line obsahu ve špičkové platformě

a mnoho dalších benefitů.

... již 25 let zkušeností s odbornou novinařinou

      Předplatit