Témata
Reklama

Rating a jeho vliv na posuzování podniku

Rating se v poslední době stal módním slovem, které slýcháme v mnoha souvislostech. V ekonomickém kontextu se jedná o významné kritérium, které může mít vliv na vnímání firmy jejím okolím, zejména ze strany subjektů vstupujících s danou firmou do finančních vztahů.

Rating ve významu hodnocení bonity se poprvé objevil v 19. století v době, kdy se začaly ve větší míře nabízet široké veřejnosti dluhopisy korporací. Pro lepší orientaci investorů v rozsáhlé nabídce cenných papírů byly vydávány výroky nezávislých kanceláří o schopnosti emitentů dostát finančním závazkům, které v souvislosti s prodejem dluhopisů vznikly. První ratingové agentury byly založeny okolo r. 1860 v USA. Řada z nich, ačkoliv se během dlouhých let různě transformovaly, funguje dodnes. K nejznámějším ratingovým agenturám patří Standard & Poor´s, Moody´s Investor Services, Fitch IBCA, Capital Intelligence a další. V České republice působí již řadu let agentura CRA Rating Agency, a. s., která se od r. 2000 stala afilací nadnárodní agentury Moody´s Investor Services.
Reklama
Reklama
Reklama

Rating jako charakteristika rizika

Ekonomické výkladové slovníky uvádějí, že rating je standardní mezinárodní nástroj měření (hodnocení) bonity firem pro posuzování jejich důvěryhodnosti, resp. úvěruschopnosti. Rating státu (tzv. sovereign rating) deklaruje rizikovost podnikání v zemi pro zahraniční firmy a rovněž oceňuje ekonomickou schopnost státu dodržet vydané závazky. Podobně rating podniku charakterizuje jeho schopnost dostát závazkům, např. ve formě dluhopisů, směnek, závazků z obchodního styku nebo bankovních úvěrů. Rating vlastně určuje míru rizikovosti nesplnění těchto závazků.

Ratingové stupně

Rating dnes obvykle vnímáme jako výsledek hodnocení, které podle určité metodiky provedl nezávislý subjekt, nejčastěji uznávaná ratingová agentura, pro kterou je provádění ratingu hlavní náplní činnosti. Výsledkem hodnocení je výrok ratingové agentury vyjadřující, jak je hodnocený subjekt spolehlivý z hlediska schopnosti dostát svým závazkům.
Výroky ratingových agentur se vyjadřují slovně nebo symbolicky. Jednotlivým ratingovým symbolům, které jsou stručné, výstižné a vhodné pro publikační účely, jsou přiřazeny slovní interpretace, aby i méně zasvěcený čtenář správně pochopil, co daný ratingový symbol znamená. Škály hodnocení jsou různě odstupňovány. Většinou je škála rozdělena na dvě pásma: investiční pásmo a spekulativní pásmo. Subjekty, které získají rating v investičním pásmu, jsou chápány za spolehlivé či méně rizikové, subjekty s ratingem ve spekulativním pásmu jsou chápány jako značně rizikové. Označování ratingových stupňů si volí ratingové agentury dle svého uvážení, většinou používají kombinace velkých i malých písmen abecedy, které jsou doplněny číslicemi nebo znaménky plus a minus (viz tabulka). Má-li ratingová stupnice rozpětí A až F, je rating B velmi dobrý, avšak používá-li se stupnice AAA až C, patří rating B již do spekulativního pásma.
V ratingu platí, že žádný subjekt v zemi nemůže mít od stejné agentury rating lepší, než je sovereign rating dané země. Má-li tedy v současné době Česká republika od agentury Standard & Poor´s rating A-, nemůže žádný subjekt ČR dostat od této agentury lepší známku. Dobrý rating pomáhá firmě zlepšit její pozici při úvěrování, vydávání dluhopisů a směnek i získávání investorů. Dopadne-li rating špatně, pomůže nezávislá analýza odhalit managementu a vlastníkům příčiny nedobrého stavu.

Ratingový proces

Ratingový proces se během více než 140 let vývoje zformoval do standardního rámce, který s malými odchylkami dodržují všechny agentury zabývající se profesionálně touto činností. Provedení ratingu je placená služba, kterou si subjekt dle svého uvážení objednává za úplatu u ratingové agentury. Hodnocení subjektu se provádí podle celé řady finančních i nefinančních kritérií s cílem odhalit všechna rizika, která by mohla vést k nesplacení závazků. Hodnotí se např. likvidita, zadluženost, ziskovost a rentabilita firmy, postavení firmy na trhu, kvalita a diverzifikace její produkce, kvalita a zkušenosti managementu, schopnost inovací apod. V úvahu se berou i legislativní, státní a jiné systémové vlivy na podnikání a některé další oblasti v závislosti na oboru činnosti konkrétní hodnocené firmy. Hodnocení je prováděno analytiky ratingové agentury podle interní metodiky, přičemž informace jsou získávány jak z běžně zveřejňovaných podkladů, jako jsou výroční zprávy, roční účetní závěrky, prospekty cenných papírů, tak i průzkumem přímo na místě v provozních prostorách firmy. Výsledkem této činnosti je zpracování ratingové analýzy s výrokem, do jakého ratingového stupně je hodnocený subjekt ratingovou agenturou zařazen.

Zmatení pojmů

Kromě ratingu se během posledních let objevila celá řada dalších hodnocení a měření, která se rovněž snaží pomoci obchodním partnerům, investorům či finančním institucím k lepší orientaci v šedivé mase podniků. Neměla by však být označována jako rating, protože tento pojem je i v mezinárodním měřítku chápán jako výsledek výše popsaného standardního procesu. Těmto odlišným metodám hodnocení by bylo vhodnější přiřadit jiné názvy, např. scoring, labelling, ranking.
Scoring je metoda, která každému hodnocenému subjektu přiřadí podle předem definované metodiky určitý počet bodů - skóre. Body se mohou získávat z více hodnotících kritérií, jak kvantitativních, tak kvalitativních. Do celkového součtu pak mohou jednotlivá kritéria vstupovat se stejnými nebo různými vahami.
Labelling je metoda prakticky totožná. Výsledkem hodnocení je přiřazení jakési "visačky kvality", označující míru důvěryhodnosti a celkovou kvalitu subjektu nebo produktu.
Ranking znamená v doslovném překladu uspořádání, seřazení. Jedná se o metodu, která podle předem zvolených kritérií přiřadí množině subjektů pořadí a sestaví "ligovou tabulku" od nejlepšího k nejhoršímu. Tyto žebříčky jsou poměrně snadno pochopitelnou pomůckou při rychlém zjišťování, které podniky jsou lepší a které horší. V jednoduchosti této metody však číhají i její velká úskalí. Při čtení nejrůznějších žebříčků či zejména jejich horních částí sdělujících světu, kdože je to vlastně těch x nejlepších (TOP....), je totiž nutno si zejména uvědomit, kolik subjektů celkem vstoupilo do hodnocení, kdo a na základě čeho je vybral, podle čeho jsou subjekty seřazeny, jak byla provedena konstrukce výsledného kritéria a na základě jakých vstupních veličin.
Z rankingů, které jsou v ČR sestavovány na základě výpočtu finančních ukazatelů podle předem stanoveného modelu a metodiky, stojí za zmínku dva: Czech Sector Award a The EVA(r) Ranking Czech Republic.

Czech Sector Award

Czech Sector Award je odvětvový index hospodaření podniku, sestavovaný na bázi syntetického ukazatele finančního zdraví a investiční přitažlivosti. Data jsou získávána z veřejných zdrojů a jejich sběr a prvotní zpracování zajišťuje Česká kapitálová informační agentura, a. s. - dceřiná společnost ČTK. Vlastní hodnocení a sestavení žebříčku provádí CRA Rating Agency, a. s. - afilace Moody´s Investor Services.
Oborové žebříčky Czech Sector Award jsou vytvářeny každým rokem nad reprezentativním vzorkem podnikové mikrosféry. Výsledky byly za všechny jednotlivé podniky zpracovány zpětně do roku 1993 a vystihují tak i trendy hospodaření jednotlivých podniků v kontextu celých hodnocených odvětví za minulá léta.
Výsledky Czech Sector Award jsou publikovány na stránkách www.ranking.cz, www.crarating.com a v databázi Magnus agentury ČEKIA.

The EVA Ranking Czech Republic

Od roku 2000 je odborné i laické veřejnosti k dispozici také žebříček "The EVA(r) Ranking Czech Republic", který jednou ročně identifikuje 100 společností v České republice, vytvářejících nejvyšší hodnotu pro vlastníky. Tato studie, vypracovaná společností Central European Capital CZ, s. r. o., ve spolupráci s Českou kapitálovou informační agenturou, a. s., je první svého druhu nejen v České republice, ale i ve střední a východní Evropě.
Dagmar Vránová
Reklama
Vydání #1,2
Kód článku: 50188
Datum: 02. 02. 2005
Rubrika: Trendy / Finance
Autor:
Firmy
Související články
Internetový vyhledávač dotací

Ministerstvo průmyslu a obchodu České republiky nabízí jednoduchý vyhledávač dotací. Na internetové adrese www.podporapodniku.cz najdete přehlednou webovou aplikaci, která dokáže zobrazit všechny aktuálně platné dotační nabídky. Zadáte stáří firmy, její velikost, místo realizace projektu a zvolíte oblast podpory a aplikace vyhledá nabídky, které zadaným parametrům odpovídají.

Variabilní produkt a zkušená pojišťovna

Každý, kdo někdy zkusil podnikat, potvrdí, že to mnohdy není nic pro slabé povahy. Nástrah, rizik a komplikací čeká na podnikatele mnoho, přitom univerzální recept na úspěch neexistuje. S vhodně zvoleným pojištěním, které se přizpůsobí přesně potřebám podnikatele, se však dá spolehlivě předejít celé řadě problémů.

Finance pro podnikání - Aby byly krásné a lesklé

Dokonalé povrchové úpravy kovů. Tak lze stručně charakterizovat činnost společnosti Seven-K se sídlem ve východočeských Králíkách. Jde o společnost poměrně mladou, ale velmi úspěšnou. Za jejím úspěchem však, kromě samotné kvality její práce, kterou oceňuje více než 400 aktivních zákazníků ze všech oblastí průmyslu, stojí i spolupráce s Českomoravskou záruční a rozvojovou bankou.

Související články
Finance pro podnikání - Prostory, v nichž můžeme růst

Průmyslové lepení. Tak se nazývá oblast, bez které se dnes neobejde prakticky žádné odvětví. Přitom lidí, kteří mu opravdu rozumí, u nás není mnoho. O těch, kteří patří k západočeské firmě Kaletech, působící v této oblasti již 16 let, se však bez váhání dá říci, že jsou skutečnými odborníky. A o zakladateli firmy a jejím jednateli, kterým je Ing. Martin Kaše, to platí dvojnásob. I to bylo důvod, proč růst této firmy opakovaně podpořila Českomoravská záruční a rozvojová banka.

Reklama
Reklama
Reklama
Reklama
Související články
Finance pro podnikání - Když pomoc přijde včas

Psal se rok 2007, když byla ve východočeské obci Sloupnice založena soukromá česká strojírenská firma Šimůnek. Jejího zakladatele a majitele Jana Šimůnka vedl k jejímu založení prostě zájem o strojařinu, a hlavně - víra v budoucnost tohoto oboru.

Finance pro podnikání - Pomoc při poklesu odbytu

Českomoravská záruční a rozvojová banka – ČMZRB – je první institucí, která začala podnikatelům, jejichž aktivity byly negativně ovlivněny koronavirovou infekcí nebo opatřeními s nimi spojenými, reálně vyplácet podporu. K 8. dubnu 2020 schválila bezúročné úvěry v objemu 500 mil. Kč. Žádosti, u nichž bude možné úvěr poskytnout, pak plánuje schválit v průběhu dubna.

Finance pro podnikání - Když firma vyrůstá z dětských botek

Menší, rodinná firma, z níž okamžitě vycítíte profesionalitu, soudržnost i úctu k zákazníkovi. To je, v kostce řečeno, Elektra Týn - společnost, která se zabývá výrobou kabelových svazků, akumulátorových připojovacích kabelů a ovládacích panelů. Firma disponuje strojovým vybavením, ale především padesátkou šikovných lidí, včetně dvou dcer majitelů a zakladatelů Milana Pavlíčka a Lenky Pavlíčkové. Nyní Pavlíčkovi, díky záruce od ČMZRB, snáz dosáhli na prostředky od své komerční banky a zainvestovali do nového sídla.

Podpořit šikovné a podnikavé - Finance pro podnikání

Podpora pro firmy všech velikostí. Tímto heslem se řídí Českomoravská záruční a rozvojová banka, která již od raných 90. let minulého století pomáhá firmám k úspěchu v jejich podnikání. Proč tomu tak je i na mnoho dalšího jsme se zeptali Jiřího Jiráska, předsedy představenstva a generálního ředitele banky.

Jiný pohled na věc?

Předpokladem udržení konkurenceschopnosti a rozvoje výrobní firmy jsou investice do strojního vybavení. Využití vlastních zdrojů je považováno za relativně drahou variantu, navíc pořizovací ceny některých strojů převyšují aktuální možnosti cash flow dané firmy.

Finance pro podnikání – Schody z Čech do Evropy

Přední český výrobce dřevěných a kombinovaných schodišť společnost SWN Moravia pro vytápění všech svých prostor, to znamená výroby, skladu, sušáren dřeva a administrativní budovy, využívá teplo, které vzniká ze spalování dřevěného odpadu. V současné době za využití programu Úspory energie od Českomoravské záruční a rozvojové banky (ČMZRB) pořizuje nové kotle, díky nimž sníží cca o 16 % spotřebu energie.

Finance pro podnikání - Partnerství úspěšných

Výroba přesných dílů pro rozvod a regulaci plynů, upínacích držáků a čepů pro zásobníky nástrojů v obráběcích centrech, dílů pro nemocniční lůžka, ale i součástí pro pneumatické systémy, luxusní nábytek i traktory, a dalších dílů dle dokumentace dodané zákazníky. Tím vším se zabývá Společnost AR-Kovo, která navíc v kooperaci zajišťuje povrchové úpravy dílů, jako je niklování, zinkování, eloxování, pískování a kalení. Tato úspěšná společnost letos k financování nových technologií využila program Expanze od Českomoravské záruční a rozvojové banky.

Finance pro podnikání - Podpořit mladou, rostoucí firmu

Poskytování komplexních služeb v oblasti dodávek strojních dílů, zámečnických a montovaných sestav a funkčních celků. To je v kostce řečeno náplň činnosti společnosti MESgroup Czech. Tato úspěšná česká firma, k jejímž zákazníkům patří převážně firmy ze západní Evropy, je již od roku 2014 klientem Českomoravské záruční a rozvojové banky. V současné době jí ČMZRB pomáhá realizovat největší investiční projekt v historii firmy – výstavbu vlastní výrobní haly.

Finance pro podnikání - Podpořit špičkovou strojařinu

V moravské obci Traplice již dlouhou řadu let sídlí společnost Mipexa. Tým zdejších pracovníků dnes tvoří 65 lidí, kteří obsluhují téměř 40 produktivních CNC strojů. Firma se specializuje na sériové obrábění odlitků, výkovků a dělených materiálů.

Finance pro podnikání - Pomáhat k úspěchu

Pomáháme podnikatelům a obcím růst. To je motto Českomoravské záruční a rozvojové banky, která právě za tímto účelem byla již v raných 90. letech minulého století založena. Na podrobnosti jsme se zeptali Jiřího Jiráska, předsedy představenstva a generálního ředitele banky.

Reklama
Předplatné MM

Dostáváte vydání MM Průmyslového spektra občasně zdarma na základě vaší registrace? Nejste ještě členem naší velké strojařské rodiny? Změňte to a staňte se naším stálým čtenářem. 

Proč jsme nejlepší?

  • Autoři článků jsou špičkoví praktici a akademici 
  • Vysoký podíl redakčního obsahu
  • Úzká provázanost printového a on-line obsahu ve špičkové platformě

a mnoho dalších benefitů.

... již 25 let zkušeností s odbornou novinařinou

      Předplatit