Témata
Reklama

Řízení rizik exportních zakázek z pohledu průmyslového podniku

Jedním ze základních charakteristických znaků obchodování se zahraničím je zvýšená míra rizika. Řízení rizik (risk management) vyplývající z obchodních vztahů se zahraničními obchodními partnery tak patří k důležitým úlohám finančních a obchodních úseků podniků. Vzhledem k tržním podmínkám nabývá problematika zvláštního významu zejména v podnicích působících na mezinárodním trhu s investičním zbožím a investičními celky.

Je charakteristické, že všechny zakázky vztahující se k vývozu investičního zboží, resp. investičních celků, mají velmi podobný průběh. Obrázek znázorňuje "klasický" průběh vývozního případu. Libovolné exportní kontrakty se skládají ze dvou základních fází - předexportní a exportní. Časovým okamžikem rozdělujícím obě fáze je okamžik uskutečnění dodávky (vývoz). Je-li předmětem kontraktu investiční celek, dochází typicky k překrývání na fázi přípravy vývozního kontraktu navazujících fází výroba, dodávka a montáž. Je-li předmětem vývozního kontraktu kusová dodávka, potom se fáze výroba, vývoz a montáž nepřekrývají, nýbrž na sebe vzájemně navazují. Jednotlivým fázím vývozního případu přiřazuje obrázek možné druhy rizik a vývoj potřeby financování představující pasivní saldo mezi inkasem a výdaji spojenými s výrobou zboží určeného na vývoz.
Řízení rizik takových zakázek předpokládá zejména uplatnění opatření preventivního charakteru, která mají zabránit možnosti vzniku nepříznivých důsledků obchodního případu na finanční výsledky podniku, konkrétně např. vzniku nedobytných pohledávek. Prevencí se na jedné straně rozumí riziková analýza s cílem identifikovat rizikové faktory vážící se k exportnímu kontraktu, pravděpodobnost jejich vzniku a jejich rozsah (míru), na straně druhé ovlivňování rizik, odrážející se zejména v podobě platebních podmínek a volbě vhodného nástroje zajištění.
Analýza rizik exportní transakce se musí vztahovat ke dvěma základním etapám:
  • V rámci předexportní fáze (Pre-Shipment), která zahrnuje zejména nabídkové řízení a výrobní cyklus, představuje z pohledu vývozce největší nebezpečí výrobní riziko. To může vyvolat vznik ztrát, např. v důsledku přerušení výroby nebo neodeslání zboží z důvodu vyhlášení konkurzního či vyrovnacího řízení na subjekt obchodního partnera nebo odstoupení dovozce od smlouvy. Riziko nárůstu nákladů se dotýká zejména zakázkové výroby s delším produkčním cyklem podniků působících v inflačním prostředí.
  • V rámci exportní fáze (Post-Shipment), tedy časovém úseku od odeslání zboží včetně předání dokumentů zahraničnímu odběrateli či jeho bance až do okamžiku úhrady plné výše prodejní ceny (pakliže vývozce poskytuje dodavatelský úvěr), je nejvýznamnějším rizikem platební riziko. To představuje nebezpečí, že importér neuspokojí (zcela či částečně) platební nároky vývozce, resp. neuspokojí tyto nároky v dohodnutém čase. Platební riziko přitom může být podmíněno bonitou zahraničního kupujícího (v tomto případě neplní dovozce své závazky v důsledku platební neschopnosti či platební nevůle) nebo teritoriem, v němž má zahraniční kupující své sídlo (jde o situaci, ve které není dovozci i přes platební vůli umožněno závazek splnit v důsledku makroekonomické či politicko-sociální situace ve své či třetí zemi). Vedle platebního rizika může v průběhu exportní fáze na straně exportéra způsobit škodu rovněž neodebrání zboží importérem, pokud je takové jednání v rozporu se smluvními podmínkami (důvodem může být platební neschopnost kupujícího či jeho úmysl získat zboží výhodněji v případě jeho nouzového prodeje vývozcem).
  • Specifický druh rizika představuje riziko kurzové. Tomu je exportér exponován již v okamžiku vystavení nabídky vyjádřené v zahraniční měně. Kurzové riziko tak zasahuje fázi nabídkovou, fázi výroby, fázi montáže, fázi dodání, v případě úvěrování zahraničního kupujícího rovněž časový úsek, v rámci něhož bude dovozce vývozní dodavatelský úvěr splácet. V rámci tohoto období tedy musí vývozce akceptovat skutečnost, že hodnota zakázky kalkulovaná v národní měně je proměnlivá.
    Reklama
    Reklama
    Reklama

    Řízení komerčních rizik exportního kontraktu

    Řízení komerčních rizik (souhrnně se tak označují riziko výrobní, riziko neodebrání zboží a riziko platební, pokud jsou podmíněna bonitou zahraničního kupujícího) je třeba spatřovat zejména v opatřeních preventivního charakteru, která se nejčastěji zaměřují na zkoumání bonity zahraničního obchodního partnera. Z hlediska exportéra je přitom důležité disponovat informacemi nejen o finanční bonitě dovozce, nýbrž také o jeho bonitě obchodní.
    Před rozhodnutím o volbě platebních podmínek je proto třeba shromáždit věrohodné a co možná nejobjektivnější informace o odběrateli a vyhodnotit je. Zdroji těchto informací se zabývá uvedená tabulka.
    Úkolem pracovníka pověřeného credit managementem (řízením pohledávek) na straně vývozce je údaje získané prostřednictvím různých informačních zdrojů zpracovat, např. v podobě bodovacího systému, tzv. scoringu. Zjištěným informacím jsou podle určitého klíče přiřazeny body, které následně určí, zda a jak velký objem dodavatelského úvěru bude zákazníkovi nabídnut. V návaznosti na to jsou formulovány platební podmínky. S tím souvisí i otázka zajištění zmíněných rizik. V úvahu přichází vhodný platebně-zajišťovací instrument (dokumentární akreditiv) či zajišťovací nástroje, jako jsou bankovní záruky a pojištění.
    Komerční rizika a tudíž i břemeno bonitního šetření lze přenést na třetí subjekt. Týká se to zejména účasti faktoringových a forfaitingových institucí na exportních operacích.

    Řízení teritoriálních rizik exportního kontraktu

    Rovněž analýze teritoriálních rizik je třeba vzhledem k ekonomické a politicko-sociální situaci v řadě především rozvojových a postsocialistických zemí věnovat dostatečnou pozornost.
    Častým východiskem pro analýzu rizikovosti určitého teritoria je institucionální rating. Jedná se o koncepty publikované řadou renomovaných institucí, jejichž cílem je na základě určitého počtu hodnotících kritérií posoudit atraktivitu země z dlouhodobého hlediska jako odbytového trhu či jako příjemce přímých zahraničních investic. Výsledkem je přidělení ratingové známky. Vypovídací hodnota institucionálního ratingu je však nízká, protože zájem exportéra je zúžen pouze na otázku aktuální, státem zapříčiněné možnosti škody na zboží, resp. na otázku možnosti takových opatření, resp. politických událostí, které mohou negativně ovlivnit inkaso pohledávky. Důvodem je jednak nedostatečná intenzita aktualizace těchto konceptů (vychází jednou až třikrát do roka) a dále jejich sumační charakter. Z ratingové známky není exportér schopen vyfiltrovat nezbytné poznatky ve vztahu k očekávanému platebnímu chování cílové země.
    Z hlediska zájmů exportéra se jako vhodnější nástroj jeví rating úvěrových institucí. Mezinárodně působící banky velmi citlivě registrují plánované státní zásahy, jakými jsou např. restrikce při přidělování devizových prostředků, v platebním styku a poskytování úvěrů. Banky svým klientům zpravidla ochotně poskytují informace týkající se teritoriálního rizika, v návaznosti na to pak nabízejí poradenství ve věci platebních podmínek a zajištění a příslušné služby aktivně také poskytují.
    Další možností, jak posoudit teritoriální riziko, jsou podmínky pro forfaiting pohledávek ve vztahu k jednotlivým zemím publikované ze strany forfaitingových společností. Protože forfaitér obecně přebírá komerční i teritoriální rizika, je tento typ finančních institucí nucen teritoriální riziko ve vlastním zájmu analyzovat, aby mohly o nákupu příslušné zahraniční pohledávky kvalifikovaně rozhodnout.
    Velmi kvalifikované východisko hodnocení teritoriálních rizik představuje pro vývozce rating exportních úvěrových agentur (Export Credit Agencies). Pokud exportní úvěrové pojišťovny vylučují převzetí teritoriálního rizika pro určitou zemi, měl by vývozce trvat na takových platebních podmínkách, které budou představovat maximální zajištění vývozní pohledávky (např. záloha, dokumentární akreditiv potvrzený tuzemskou bankou, platební garance tuzemské banky). Pokud na druhé straně exportní úvěrové pojišťovny pojistné krytí ve vztahu k určité zemi nevylučují či neomezují, potom je to indikátor dostatečné solventnosti a minimálního politického rizika, přinejmenším pak z krátkodobého pohledu.
    Významným zdrojem informací ve vztahu k analýze teritoriálních rizik mohou být z pohledu exportéra rovněž informace ze zastupitelských úřadů, z médií či zkušenosti z dlouhodobých obchodních vztahů s určitým teritoriem Vypovídací hodnotu mají také informace o tvorbě opravných položek k pohledávkám různých dlužníků z určité země.
    Omezení ztrát pro případy vzniku škod z důvodu teritoriálních rizik je možné vhodnou teritoriální diverzifikací obchodních, úvěrových a investičních aktivit vývozce (kromě strategických rozhodnutí například i stanovením úvěrových limitů pro teritoria, banky, podniky). V případě dodavatelských konsorcií je riziko přirozeně omezováno dělením mezi větší počet vývozců. Při převádění teritoriálních rizik na jiný subjekt hraje nezastupitelnou úlohu stát, a to prostřednictvím státem podporovaných exportních úvěrových agentur (úvěrových pojišťoven), které, s výjimkou spoluúčasti, teritoriální rizika pojišťují.

    Řízení kurzových rizik

    Proměnlivost hodnoty zakázky kalkulované v korunách patří v současné době vzhledem ke kontinuálnímu posilování měnového kurzu k významným zdrojům ztrát tuzemských vývozců. Na místě je v této souvislosti zdůraznit, že rozhodující výhodou společné měny euro je z pohledu exportérů i importérů v rámci Evropské měnové unie (EMU) právě skutečnost, že:
    jednak neexistuje možnost ani kurzových zisků ani kurzových ztrát a nevznikají tak logicky náklady na zajištění měnového kurzu,
    ve srovnání s minulostí není devizovým kurzem ovlivňováno konkurenční prostředí (řada zemí využívala depreciaci jako nástroj posílení konkurenceschopnosti svých podniků k tíži trhu práce jiných států).
    K možným metodám řízení kurzového rizika patří předložení nabídky denominované v národní měně (z pohledu exportéra). Kurzové riziko je v tomto případě eliminováno, neboť dochází k jeho přenesení na subjekt zahraničního partnera. Exportér je však vystaven riziku nepřidělení zakázky, pokud existuje trend dlouhodobého zhodnocování měny země vývozce. V podmínkách ČR se bohužel jedná spíše o možnost teoretickou.
    Velmi rozšířené je v současnosti využívání termínových devizových kurzů (hovoří se o tzv. hedgingu). V tomto případě vývozci využívají ve svých nabídkových kalkulacích takový směnný kurz, který je platný pro předpokládaný časový úsek realizace obchodního případu. K hedgingu se ve velké míře využívají finanční deriváty, zejména pak forwardy a opce.
    Řízení kurzového rizika umožňují dále techniky označované jako dohody o kurzových klausulích, leading, lagging, netting matching aj.
    Na závěr je třeba upozornit na skutečnost, že výše uvedený výčet rizik exportního financování není kompletní. V mnoha případech jsou nároky vývozců, resp. i dovozců zajištěny bankovními garancemi, státními zárukami či dokumentárními akreditivy, vystavenými finančními institucemi. Ošetření rizika subjektu poskytujícího zajištění, které spočívá v nebezpečí úplného či částečného výpadku oprávněného platebního nároku v důsledku platební neschopnosti či platební nevůle ručitele, spadá rovněž do kompetence podnikového risk managementu.
    Vývozce spolu se svou financující bankou musí rovněž analyzovat rizika spojená se schopností jednotlivých subdodavatelů (případně kooperujících podniků) dodat materiál a komponenty nutné pro kompletaci zboží určeného na export. Hovoří se o tzv. performance rizicích. Výpadek jednoho ze subdodavatelů může mít za následek nesplnění vývozního kontraktu ze strany vývozce a poté zpravidla i jeho neschopnost dostát úvěrovým závazkům vůči své financující bance.
    Tabulku vztahující se k tomuto článku naleznete v tištěné podobě časopisu.
    Ing. Marek Zinecker, Ph.D.
    060309
    VUT v Brně, Fakulta podnikatelská
    zinecker@fbm.vutbr.cz
    www.fbm.vutbr.cz
    Reklama
    Vydání #3
    Kód článku: 60309
    Datum: 10. 03. 2006
    Rubrika: Management / Finance
    Autor:
    Firmy
    Související články
    Každá čtvrtá faktura v Evropě je zaplacena pozdě

    Stálý přísun zakázek je pro firmu známkou úspěchu a dobře odvedené práce. Úspěch se ale stěží dostaví, pokud zákazníci za výrobky neplatí včas, v horším případě vůbec. Obchod je totiž dokončen až se zaplacenou fakturou. Podle průzkumu platební morálky, který uskutečnila mezinárodní inkasní agentura EOS KSI ve 12 zemích Evropy, je pozdě splacena téměř čtvrtina pohledávek. Nejvíce pozdních plateb v roce 2014 zaznamenaly firmy v Bulharsku a Polsku, nejméně v Německu.

    Internetový vyhledávač dotací

    Ministerstvo průmyslu a obchodu České republiky nabízí jednoduchý vyhledávač dotací. Na internetové adrese www.podporapodniku.cz najdete přehlednou webovou aplikaci, která dokáže zobrazit všechny aktuálně platné dotační nabídky. Zadáte stáří firmy, její velikost, místo realizace projektu a zvolíte oblast podpory a aplikace vyhledá nabídky, které zadaným parametrům odpovídají.

    Variabilní produkt a zkušená pojišťovna

    Každý, kdo někdy zkusil podnikat, potvrdí, že to mnohdy není nic pro slabé povahy. Nástrah, rizik a komplikací čeká na podnikatele mnoho, přitom univerzální recept na úspěch neexistuje. S vhodně zvoleným pojištěním, které se přizpůsobí přesně potřebám podnikatele, se však dá spolehlivě předejít celé řadě problémů.

    Související články
    Finance pro podnikání - Aby byly krásné a lesklé

    Dokonalé povrchové úpravy kovů. Tak lze stručně charakterizovat činnost společnosti Seven-K se sídlem ve východočeských Králíkách. Jde o společnost poměrně mladou, ale velmi úspěšnou. Za jejím úspěchem však, kromě samotné kvality její práce, kterou oceňuje více než 400 aktivních zákazníků ze všech oblastí průmyslu, stojí i spolupráce s Českomoravskou záruční a rozvojovou bankou.

    Reklama
    Reklama
    Reklama
    Reklama
    Související články
    Finance pro podnikání - Prostory, v nichž můžeme růst

    Průmyslové lepení. Tak se nazývá oblast, bez které se dnes neobejde prakticky žádné odvětví. Přitom lidí, kteří mu opravdu rozumí, u nás není mnoho. O těch, kteří patří k západočeské firmě Kaletech, působící v této oblasti již 16 let, se však bez váhání dá říci, že jsou skutečnými odborníky. A o zakladateli firmy a jejím jednateli, kterým je Ing. Martin Kaše, to platí dvojnásob. I to bylo důvod, proč růst této firmy opakovaně podpořila Českomoravská záruční a rozvojová banka.

    Finance pro podnikání - Když pomoc přijde včas

    Psal se rok 2007, když byla ve východočeské obci Sloupnice založena soukromá česká strojírenská firma Šimůnek. Jejího zakladatele a majitele Jana Šimůnka vedl k jejímu založení prostě zájem o strojařinu, a hlavně - víra v budoucnost tohoto oboru.

    Finance pro podnikání - Pomoc při poklesu odbytu

    Českomoravská záruční a rozvojová banka – ČMZRB – je první institucí, která začala podnikatelům, jejichž aktivity byly negativně ovlivněny koronavirovou infekcí nebo opatřeními s nimi spojenými, reálně vyplácet podporu. K 8. dubnu 2020 schválila bezúročné úvěry v objemu 500 mil. Kč. Žádosti, u nichž bude možné úvěr poskytnout, pak plánuje schválit v průběhu dubna.

    Finance pro podnikání - Když firma vyrůstá z dětských botek

    Menší, rodinná firma, z níž okamžitě vycítíte profesionalitu, soudržnost i úctu k zákazníkovi. To je, v kostce řečeno, Elektra Týn - společnost, která se zabývá výrobou kabelových svazků, akumulátorových připojovacích kabelů a ovládacích panelů. Firma disponuje strojovým vybavením, ale především padesátkou šikovných lidí, včetně dvou dcer majitelů a zakladatelů Milana Pavlíčka a Lenky Pavlíčkové. Nyní Pavlíčkovi, díky záruce od ČMZRB, snáz dosáhli na prostředky od své komerční banky a zainvestovali do nového sídla.

    Jiný pohled na věc?

    Předpokladem udržení konkurenceschopnosti a rozvoje výrobní firmy jsou investice do strojního vybavení. Využití vlastních zdrojů je považováno za relativně drahou variantu, navíc pořizovací ceny některých strojů převyšují aktuální možnosti cash flow dané firmy.

    Podpořit šikovné a podnikavé - Finance pro podnikání

    Podpora pro firmy všech velikostí. Tímto heslem se řídí Českomoravská záruční a rozvojová banka, která již od raných 90. let minulého století pomáhá firmám k úspěchu v jejich podnikání. Proč tomu tak je i na mnoho dalšího jsme se zeptali Jiřího Jiráska, předsedy představenstva a generálního ředitele banky.

    Finance pro podnikání – Schody z Čech do Evropy

    Přední český výrobce dřevěných a kombinovaných schodišť společnost SWN Moravia pro vytápění všech svých prostor, to znamená výroby, skladu, sušáren dřeva a administrativní budovy, využívá teplo, které vzniká ze spalování dřevěného odpadu. V současné době za využití programu Úspory energie od Českomoravské záruční a rozvojové banky (ČMZRB) pořizuje nové kotle, díky nimž sníží cca o 16 % spotřebu energie.

    Finance pro podnikání - Partnerství úspěšných

    Výroba přesných dílů pro rozvod a regulaci plynů, upínacích držáků a čepů pro zásobníky nástrojů v obráběcích centrech, dílů pro nemocniční lůžka, ale i součástí pro pneumatické systémy, luxusní nábytek i traktory, a dalších dílů dle dokumentace dodané zákazníky. Tím vším se zabývá Společnost AR-Kovo, která navíc v kooperaci zajišťuje povrchové úpravy dílů, jako je niklování, zinkování, eloxování, pískování a kalení. Tato úspěšná společnost letos k financování nových technologií využila program Expanze od Českomoravské záruční a rozvojové banky.

    Finance pro podnikání - Podpořit mladou, rostoucí firmu

    Poskytování komplexních služeb v oblasti dodávek strojních dílů, zámečnických a montovaných sestav a funkčních celků. To je v kostce řečeno náplň činnosti společnosti MESgroup Czech. Tato úspěšná česká firma, k jejímž zákazníkům patří převážně firmy ze západní Evropy, je již od roku 2014 klientem Českomoravské záruční a rozvojové banky. V současné době jí ČMZRB pomáhá realizovat největší investiční projekt v historii firmy – výstavbu vlastní výrobní haly.

    Finance pro podnikání - Podpořit špičkovou strojařinu

    V moravské obci Traplice již dlouhou řadu let sídlí společnost Mipexa. Tým zdejších pracovníků dnes tvoří 65 lidí, kteří obsluhují téměř 40 produktivních CNC strojů. Firma se specializuje na sériové obrábění odlitků, výkovků a dělených materiálů.

    Reklama
    Předplatné MM

    Dostáváte vydání MM Průmyslového spektra občasně zdarma na základě vaší registrace? Nejste ještě členem naší velké strojařské rodiny? Změňte to a staňte se naším stálým čtenářem. 

    Proč jsme nejlepší?

    • Autoři článků jsou špičkoví praktici a akademici 
    • Vysoký podíl redakčního obsahu
    • Úzká provázanost printového a on-line obsahu ve špičkové platformě

    a mnoho dalších benefitů.

    ... již 25 let zkušeností s odbornou novinařinou

        Předplatit